大秦铁路2月7日晚公告，2020年1月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3138万吨，同比减少19.56%。日均运量101.23万吨。大秦线日均开行重车73.8列，其中日均开行2万吨列车46.8列。
大秦铁路作为主力运输煤炭的铁路干线，受上游煤矿春节和疫情后复工延长影响，1月运输量相应下滑。中信证券指出，过去三年春节期间全国煤炭产量降幅约为12%左右，约合单日下降100万吨，预计假期延长的背景下，今年2月份全国煤炭产量或因疫情影响减少1000万吨。
但对比2003年非典疫情，铁路客运短期受影响或较大，但后期有望迅速恢复，而铁路货运影响相对较小。2019年大秦线运量受多重外部突发因素影响，运量走低，但2020年剔除外部因素影响后，基于低基数运量同比有望运量回复正增长。
疫情对铁路货运影响不大
大秦铁路是我国的能源大动脉。核心资产大秦线设计产能4.5亿吨，是西煤东运的第一大通道，处于“承东启西”的战略位置。大秦铁路担负着全国六大电网、国内多家大型煤炭生产企业、五大发电集团、几百家主要电厂、数十家钢铁集团和数千多家企业生产用煤的运输任务，用户群辐射全国26个省、市、自治区。
2006年8月，大秦铁路登录a股，成为中国铁路首家以路网核心干线为主体的上市公司。目前大秦铁路贡献了全国铁路煤炭发送量的近1/4。
申万宏源指出，大秦铁路2019年受矿难、台风等多重外部突发因素影响，全年大秦线运量4.31亿吨，同比减少4.48%，预计全年归母净利润138.98亿元。
去年大秦铁路运量下滑，主要是多重外部因素的影响，申万宏源认为，从去年一季度矿难到二季度的水电冲击再到三季度的水害及台风最后到四季度的发运装卸车，带来大秦线的运量走低。此外在新开通的浩吉铁路分流预期影响较小，一方面煤源地不一致，另一方面煤炭去处不一致，因此预计长期没有分流影响。
进入2020年，机构普遍预计大秦线在没有外部多重影响的情况下，运量将同比回升，但新冠肺炎疫情引发的冲击却不期而至。
今年1月数据显示，大秦铁路运量仍在下行区间。大秦铁路2月7日晚公告，2020年1月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3138万吨，同比减少19.56%。日均运量101.23万吨。大秦线日均开行重车73.8列，其中日均开行2万吨列车46.8列。
回顾2003年非典期间，铁路货运在疫情前后相对稳定。申万宏源指出，这是因为铁路货运结构稳定，以大宗商品为主，铁路货运中煤占比44%；铁路货运受sars疫情影响较小，sars疫情高峰5月同比增速仍有8.12%，全年平均增速6.41%。另外，sars期间，铁路各部门一方面抓紧旅客流动环节的防治工作，另一方面调整运力安排以加强货物运输组织。因此机构认为，铁路货运受疫情影响相对较小。
煤矿复工需时
货运收入占到大秦铁路营业收入的7成以上，而煤炭是大秦铁路主要的运输货品。煤炭的周期特征直接影响大秦铁路营收和利润呈现周期特征。
就今年1月大秦铁路运量同比减少19.56%，有熟悉煤炭市场的人士指出，运量下滑与1月春节假期和疫情影响不大，主要是因为煤炭价格倒挂发运量下滑、春节前港口煤炭库存就在下降，市场预期着煤炭涨价，疫情加剧了这一-趋势。
今年以来的新冠肺炎疫情已造成煤炭货源出现一定的紧张，港口库存下滑比较明显。据wind数据，截止2月6日，秦皇岛港煤炭库存为412万吨，为2017年以来的最低点。沿海六大电厂库存1596.34万吨，处于2019年以来偏低水平。
安信证券指出，往年煤炭生产企业复产多在农历正月初七，民营企业则在正月十五后复产，而今年在疫情的影响下，煤矿复产进展缓慢。而需求端工业企业用电尚未恢复，但民用需求大增，局部地区出现供给紧张的局面。
从主产地来看，据调研了解，陕西、内蒙外省员工较多，因此复工也相对困难。据煤炭市场网，内蒙古鄂尔多斯地区虽公布了第一批保供复产矿井名单，合计产能1.47亿吨，但由于一线的外地工人无法返程，无法满负荷生产，单日产量仅31.87万吨（开工率仅72%左右）。实际复工仍然相对困难。
面对供需失衡局面，2月初国家能源局煤炭司发布《关于进一步加快煤矿复工复产保障煤炭稳定供应的函》，提出自2月3日起煤矿可正常复工复产，不得强制要求煤炭开采行业延期复产，精准指导春节期间停产煤矿在确保疫情防控和安全生产的前提下尽快复工复产，在产露天矿原则上均实现满负荷生产。
随着港口库存下降，港口动力煤现货价格有所上涨。中泰证券数据显示，截止2月5日，秦皇岛港口动力煤价565元/吨，相比春节前（1月23日）上涨了9元/吨。焦煤价格，由于供需双弱，整体矛盾偏小，价格表现稳定，截至2月5日，京唐港主焦煤1590元/吨，相比春节前（1月23日）环比持平。



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